超预期释放鹰派信号，美联储利率会议揭示四大变化

(金融世界)鹰派信号出人意料，美联储议息会议揭示四大变化

中新社北京6月17日电 (记者 夏斌)全球关注的美联储6月利率会议释放出诸多信号。北京时间17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%之间，符合市场预期。不过，美联储也释放出出乎市场预期的强硬信号。上述会议揭示了四个关键变化。

首先，两个利率都上调了。尽管联邦基金利率保持不变美联储2022议息会议时间，但美联储将逆回购利率和超额准备金率（IOER）分别从之前的 0 上调 5 个基点至 0.05% 和 0.1% % 和 0.1%。 @0.15%。

浙商证券首席经济学家李超表示，上述操作主要是在当前流动性泛滥的背景下，为维护逆回购市场运行机制稳定而进行的技术性调整，与加息不同。 美联储主席鲍威尔也在发布会上表示，此次调整与货币政策立场无关，加息距离还比较远。

工银国际首席经济学家程实认为，美联储已经开始为货币紧缩做准备。在维持基准利率不变的同时，上调超额准备金利率和隔夜逆回购利率，对冲前期财政货币。货币市场政策双重宽松形成的堰塞湖效应。

第二，加息预期发生了变化。从会议公布的点阵图来看，美联储对后续政策利率的预期普遍上升。具体而言，点图预计显示，2021年至2022年联邦基金利率中值将保持在0.1%，但2023年中值将保持在0.6%，即有是两次加息，而 3 月加息会议的点阵图预计到 2023 年底不会加息。

不过，鲍威尔告诉记者，现在讨论加息还为时过早，而且还需要很长时间。

程实指出，美联储已经形成收紧共识，分歧只是时机，而不是方向。点图预测表明，2023 年可能会加息两次（每次 25 个基点）。

Invesco 董事总经理兼亚太区固定收益主管 Ka-shing Wong 认为，美联储已明确否认市场试图重新预期其加息路线。美联储的回应以及欧洲中央银行、澳大利亚储备银行和加拿大银行的类似信息表明，在可预见的未来，货币政策将保持异常宽松。

第三，提高经济和通胀预期。在这次会议上，美联储将2021年实际GDP增长率从3月份的6.5%上调至7.0%； 2021年核心PCE从3月的2.2%提高到3.0%，2022年从2.0%提高到2.1%。

“通胀在缓和之前可能会保持高位数月。”鲍威尔表示，通胀压力是暂时的，但通胀可能比他预期的更高、更持久，而通胀对美联储的上行风险仍然是美联储考虑的因素之一。

李超表示，上述调整背后，一方面，美联储承认短期通胀确实存在很大压力；放松和下降。

第四，超出预期，表现出强硬态度。 “如果进展保持在目前的状态，下次会议将考虑缩减QE（量化宽松）规模的计划。”鲍威尔透露了这样一句话。虽然目前美联储购债规模保持不变，但也向市场释放了超出预期的强硬信号，并特别提到将在QE缩减规模实施前提前通知。

李超认为，在这次会议上，鲍威尔显然已经开始对缩减QE的计划有所防备，并声称本次会议可视为“量化宽松讨论”会议。

程实指出，在基准情景下，2021年四季度将缩减购债规模美联储2022议息会议时间，2022年将出现缩表加息。从前瞻指引的角度来看，美联储采取了更为温和的立场，以避免因政策变化而导致更大的市场波动和经济预期变化。

“值得注意的是，虽然美联储的政策变化是一个渐进的过程，但变化的频率可能会逐渐加快，变化的力度可能会逐渐加大。在新增供给的影响下，美联储的动作将超过言语更坚定、更有效率。”程石说。

黄嘉诚直言，美联储或任何其他央行都不太可能轻易改变立场。发达市场中央银行变得更加“被动”，在收紧金融条件之前，可能需要看到大幅上升和自我维持的通胀，尤其是工资增长。 （完）